1. Kenmerken van de fotovoltaïsche glasindustrie
Initiële investering van RMB300 miljoen / jaar; De bereidheid om de productie uit te breiden is cyclisch
Net als gewoon glas is de fotovoltaïsche glasindustrie ook cyclisch, voornamelijk vanwege de volgende twee aspecten:
Ten eerste is de bereidheid van de meeste ondernemingen om de productie uit te breiden, vanwege de hoge initiële investering en de lange terugverdientijd, sterk gerelateerd aan hun huidige winst. Als de winst hoog is, zijn ze bereid om de productie uit te breiden, en als de winst laag is, zijn ze misschien niet bereid om de productie uit te breiden.
Wat de initiële investeringskosten betreft, is de initiële investering van een fotovoltaïsche glasoven zo hoog als 44 miljoen yuan / 10000 ton, ongeveer 230 miljoen yuan / GW, wat in de buurt komt van siliciummateriaal (210 miljoen yuan / GW) en siliciumwafel (200 miljoen yuan/GW), veel hoger dan zelfklevende film (15 miljoen yuan/GW) en omvormer (10 miljoen yuan/GW).
Het investeringsrendement is vergelijkbaar met dat van de glasmodule (ROIC, 15 procent) en beduidend hoger dan die van de glasmodule (ROIC, 15 procent). Volgens de berekening van ROIC=12 procent in 2019 en de initiële investering van 230 miljoen yuan / GW in de oven, is de EBIT van fotovoltaïsch glas dat overeenkomt met de vraag van elke GW 29 miljoen yuan, wat 8 jaar geleden is naar de huidige cyclus; Aangezien de algemene ovens na 7-8 jaar gebruik nog steeds moeten investeren in koude reparatie, hebben de tweede- en derdelijnsondernemingen geen sterke macht om de productie uit te breiden wanneer de winsten van de industrie slecht zijn.
Continue productie (lange uitschakeling en hervatting van de oven, hoge opstart- en uitschakelkosten) plus langzame productie-uitbreiding (1,5 jaar) & rarr; Er zijn veel mismatches tussen vraag en aanbod
Ten tweede bepalen het productieproces en de capaciteitsconstructiekenmerken van fotovoltaïsch glas zelf de periodiciteit, dat wil zeggen dat de continue productie, constructie en klimtijd lang zijn.
Continue productie: vergelijkbaar met de siliciummateriaalverbinding, heeft de productie van glas ook de kenmerken van continuïteit. Als de oven wordt gestopt en vervolgens wordt ontstoken, duurt het over het algemeen meer dan een maand om de oven opnieuw te bakken, verbruikt het veel brandstof en zijn de opstart- en uitschakelkosten hoog. Daarom kunnen, zelfs in de periode van overaanbod, de tweede en derde tier-ondernemingen ervoor kiezen om met verlies te produceren, zoals het overaanbod van glas in 2018q3. De prijs is slechts ongeveer 22 yuan / m2, de leidende ondernemingen hebben alleen een brutowinstmarge van 23 procent, en de derderangsondernemingen hebben in principe nul brutowinst.
Lange constructie- en klimcyclus: het duurt ongeveer 18 maanden voordat de glasproductiecapaciteit de productiecapaciteit bereikt. Daarom kan, zelfs in de periode van krappe vraag en aanbod in de industrie, de productiecapaciteit niet snel worden vrijgegeven, wat resulteert in een snelle prijsstijging. Zo bereikte 2020q4 43 yuan/m2, bijna een verdubbeling van het dieptepunt van 18q3. Tegelijkertijd steeg ook de brutowinstmarge van toonaangevende ondernemingen snel tot 59 procent.
PV geïnstalleerde capaciteitsgroei plus dubbel glas module permeabiliteit & uarr;=De branche groeit
Naast periodiciteit heeft fotovoltaïsch glas ook een goede groei, voornamelijk in de volgende twee aspecten:
Ten eerste stimuleert de groei van nieuwe geïnstalleerde fotovoltaïsche capaciteit de groei van de vraag naar fotovoltaïsch glas. Van 2015 tot 2020 bedroeg het samengestelde groeipercentage van de wereldwijde nieuwe geïnstalleerde fotovoltaïsche capaciteit ongeveer 20 procent, wat een basisgroeipercentage opleverde voor de vraag naar fotovoltaïsch glas.
Ten tweede zorgt de toename van de penetratie van dubbel glas voor extra vraag naar de industrie. In 2017 bedroeg het aandeel dubbelzijdige componenten (2 mm glas is over het algemeen aan beide zijden vereist, wat 25 procent hoger is dan het gewicht van traditioneel enkelzijdig 3,2 mm glas) slechts 2 procent, en het zal 30 procent bereiken in 2017 2020, waardoor de groei van de vraag naar fotovoltaïsch glas die van de fotovoltaïsche industrie overtreft. Onder het alomvattende effect van de bovengenoemde industriekenmerken (groei plus cyclus), hoewel de trend van glasprijsverlaging duidelijk is, bereikte de wereldwijde CAGR van de fotovoltaïsche glasmarkt nog steeds 9 procent van 2015 tot 2019.
Grondkrachtcentrale: de achteruitgang van de stroomopwekking maakt de toepassing van dubbelglascomponenten zuiniger. In het 21-jaarlijks bieden, is dubbel glas goed voor 57 procent
In het scenario van de grondcentrale maakt dubbelzijdige stroomopwekking dubbelzijdige dubbelglascomponenten zuiniger. Volgens de offerte van 21 november 2021 is de prijs van een enkelglasmodule van 3,2 mm ongeveer 2,04 yuan / W, terwijl de prijs van een module met dubbel glas van 2,0 mm ongeveer 2,09 yuan / W is. het prijsverschil tussen de twee is slechts 1 procent van de totale kosten van fotovoltaïsche installatie van 4 yuan / W. Tegelijkertijd tonen de empirische gegevens van Longji aan dat de gemiddelde winst op stroomopwekking van dubbelglascomponenten 12,1 procent is. Daarom kan het gebruik van dubbelglascomponenten de kWh-kosten meer verlagen dan enkelglascomponenten. Bij de biedingen op componenten van grondcentrales van januari tot oktober dit jaar was 57 procent dubbelglascomponenten.
Gedistribueerd: de dubbelglasmodule heeft drie voordelen: hoge sterkte, lage demping en 5- jaar stroomgarantieperiode, en heeft een grotere stroomopwekking in vergelijking met enkel glas
In het gedistribueerde scenario kan dubbel glas, hoewel er geen winst is op terugstroomopwekking, helpen de levensduur van componenten te verlengen, de dempingssnelheid te verlagen, de stroomopwekking in de hele levenscyclus te verhogen en ook de kWh-kosten effectief te verlagen. De specifieke redenen zijn als volgt:
Hoge sterkte: de structuur van dubbelzijdig glas wordt gebruikt om de componenten een hogere mechanische sterkte te geven. Scheuren in componenten kunnen tijdens het hanteren en installeren worden verminderd.
Vuurvast, vochtbestendig en lage dempingsefficiëntie: de dubbelglasmodule heeft een uitstekende corrosieweerstand en barrièreprestaties, die de corrosie van de module veroorzaakt door waterdamp en lucht door het glas kunnen voorkomen en de batterijverzwakking van de module kunnen verminderen. De dempingsgraad van dubbel glas is 0,45 procent van jaar tot jaar vanaf het volgende jaar, terwijl die van enkel glas 0,55 procent is. Na 30 jaar gebruik zal de lage dempingsefficiëntie een gemiddelde jaarlijkse stroomopwekkingswinst van 1,3 procent opleveren voor de dubbelglasmodule.
Langere vermogensgarantieperiode: dubbelglascomponenten hebben een langere garantieperiode dan enkelglascomponenten. De garantieperiode van dubbel glas is maximaal 30 jaar, terwijl die van enkel glas 25 jaar is.
2. Vraag en aanbod relatie
Vraag: de penetratiegraad van dubbel glas zal naar verwachting over 22 jaar 50 procent meer bedragen, waardoor de totale vraag naar glas 11 miljoen ton meer zal bereiken
Aangezien de fotovoltaïsche glasindustrie cyclisch is, heeft de relatie tussen vraag en aanbod de hoogste prioriteit van de industrie. Aan de vraagzijde zijn we van mening dat de toenemende vraag van dubbel glas en de structurele vraag van breed glas de belangrijkste bronnen van onzekerheid zijn onder de voorwaarde dat de groeisnelheid van de geïnstalleerde fotovoltaïsche capaciteit wordt vastgesteld, en we hebben respectievelijk gevoeligheidsberekeningen gemaakt.
Kijk eerst naar het dubbele glas. CPIA voorspelt dat de penetratiegraad van dubbelzijdige modules 50 procent zal bereiken in 2023 en 70 procent in 2030. Aangezien dubbel glas kosteneffectiever is wanneer de glasprijs aan de onderkant is, en de promotiesnelheid kan worden versneld, bereken dat wanneer de penetratiegraad van dubbelglasmodules in 2022 50 / 70 procent is, de vraag naar fotovoltaïsch glas respectievelijk 11,48/11,98 miljoen ton / jaar zal bereiken (overeenkomende dagelijkse smeltcapaciteit is 31451 / 32816t / D), wat overeenkomt met 1,91 / 2,16 miljard ping / jaar; Wat de kwaliteit betreft, stijgt de vraag naar fotovoltaïsch glas met 4,34 procent wanneer het aandeel dubbelglasmodules stijgt van 50 procent naar 70 procent; Volgens het gebied neemt de vraag naar fotovoltaïsch glas, nadat het aandeel dubbelglasmodules is verhoogd, met 13,02 procent toe.
Aanbodbeïnvloedende factoren: bereidheid om productie uit te breiden (winstmarge, downstream vraag), capaciteit om productie uit te breiden (energiebeoordeling & milieubeoordeling, kapitaal)
Bereidheid om de productie uit te breiden: winstmarge: er is een grote marge tussen eerstelijnsondernemingen en tweede- en derdelijnsondernemingen, en het marktaandeel van eerstelijnsondernemingen is hoog. Toonaangevende ondernemingen kunnen de prijs af fabriek van producten verlagen om de bereidheid van concurrenten om de productie uit te breiden te beteugelen. Stroomafwaartse vraag: vanwege de kenmerken van continue productie van fotovoltaïsch glas en hoge opstart- en uitschakelkosten, wordt het werkelijke startritme van de productiecapaciteit van fabrikanten sterk beïnvloed door de werkelijke stroomafwaartse vraag van de huidige periode.
Volgens de meest optimistische berekening steeg de effectieve productiecapaciteit van fotovoltaïsch glas in 22 en 23 jaar met respectievelijk 69 procent en 61 procent jaar-op-jaar
Ervan uitgaande dat de bereidheid en capaciteit om de productie uit te breiden worden beschouwd volgens de meest optimistische situatie, wordt verwacht dat in 2022 26063t / d effectieve capaciteit in de hele industrie zal worden toegevoegd, en de effectieve capaciteit van de industrie zal 64056t / D bereiken, met een jaar-op-jaar stijging van 69 procent; Tegen 2023 zal de effectieve capaciteit van de industrie 103448t/D bereiken, met een jaar-op-jaar stijging van 61 procent.
Gezien de bereidheid en het vermogen om de productie uit te breiden, zijn sommige ondernemingen mogelijk niet in staat om de productiecapaciteit op tijd uit te breiden, en de effectieve productiecapaciteit van de industrie is hetzelfde als plus 23 procent wanneer de eerste lijn de productie op schema uitbreidt
Ervan uitgaande dat alleen de eerstelijnsleiders (Xinyi-zonne-energie (12,92, 0,52, 4,19 procent) de productie uitbreiden zoals gepland, terwijl andere ondernemingen alleen de originele productielijn behouden en de oude productielijn koud repareren zoals gepland, de jaarlijkse effectieve capaciteit zal naar verwachting 17,06 miljoen ton zijn in 2022 (overeenkomend met een dagelijkse smeltcapaciteit van 46734t / D), een stijging van 23 procent jaar-op-jaar; In 2023 zal de jaarlijkse effectieve capaciteit naar verwachting 22,29 miljoen ton bereiken (overeenkomend met een dagelijkse smeltcapaciteit van 61059t/D), een stijging van 31 procent op jaarbasis.
Gezien de terugtrekking van kleine ovencapaciteit met voorraad van minder dan 400t / D, is de effectieve capaciteit van de industrieplanning in 22 jaar 21,93 miljoen ton, een stijging van 58 procent tegelijkertijd
Ervan uitgaande dat de kleine ovens van minder dan 400 ton in 21q4 beginnen te verlaten en de nieuwe ovens volgens het oorspronkelijke plan in gebruik worden genomen, wordt verwacht dat de geplande effectieve capaciteit van de industrie in 2022 21,93 miljoen ton zal zijn (overeenkomend met de dagelijkse smeltcapaciteit van 60076t/D), een stijging van 58 procent, en de geplande effectieve capaciteit van de industrie in 2023 is 36,09 miljoen ton (overeenkomend met een dagelijkse smeltcapaciteit van 98883t/D), een stijging van 65 procent.
